Zysk przekracza 100 milionów dolarów amerykańskich

O ile we wcześniejszych latach ludzie wciąż dyskutowali, czy drukowanie online zastąpi tradycyjne sklepy, do 2026 r. pytania branży przesunęły się na „jak tańczą słonie” i „w jaki sposób można maksymalnie alokować zasoby za pośrednictwem sieci globalnych”. W zeszłym tygodniu największy na świecie gigant druku internetowego Cimpress ogłosił, że podpisał umowę z niemieckim gigantem zajmującym się obrazowaniem i drukiem CEWE w sprawie przejęcia jego dwóch głównych przedsiębiorstw zajmujących się komercyjnym drukiem internetowym, Saxoprint i Viaprinto.

Niewątpliwie nazwie Cimpress nigdy nie brakowało szumu. Od momentu założenia w 1995 r. założyciel Robert Keene przeprowadził firmę przez ciągłe przejęcia i iteracje technologiczne, zmieniając termin „masowa personalizacja” w firmę generującą miliardy dolarów rocznych przychodów. Tym razem ma na oku marki Saxoprint i Viaprinto, które stanowią „twardą walutę” niemieckiej branży poligrafii internetowej.

Porozmawiajmy najpierw o tych dwóch przejętych firmach. Siedziba Saxoprint znajduje się w Dreźnie, przemysłowym centrum Niemiec. Jest typowym entuzjastą technologii, skupiającym się na klientach-na poziomie przedsiębiorstw. Materiały drukowane-z dużą częstotliwością, takie jak ulotki, podręczniki, katalogi i czasopisma, cieszą się bardzo dużym udziałem w rynku i reputacją na rynku niemieckim.

Viaprinto z siedzibą w Münster to bardziej precyzyjny dystrybutor. Według prognoz finansowych łączne przychody tych dwóch spółek mają osiągnąć 89,6 mln euro do 2025 r., przy marży EBITDA na stałym poziomie około 10%.

Oto pytanie: dlaczego jako niemiecki gigant z branży obrazowania-z długą tradycją, CEWE sprzedało tak dochodowy biznes? Dyrektor generalny CEWE, Thomas Mels, wspomniał o bardzo interesującej zasadzie-„najlepszego właściciela”. Mówiąc wprost, CEWE wierzy, że jej obecnym strategicznym celem jest drukowanie zdjęć, które jest ich kapitałem i bieżącym zyskiem.

Chociaż druk w sieci komercyjnej ma się dobrze, CEWE napotkało już wąskie gardła wzrostu. Jeśli powierzymy te biznesy ekspertom takim jak Cimpress, którzy skupiają się na globalnych sieciach produkcji poligraficznej i potrafią obsługiwać logistykę i algorytmy, potencjał tych aktywów będzie mógł zostać w pełni uwolniony. To „odpuszczanie” tak naprawdę polega na większym skupieniu; CEWE chce skupić całą swoją energię na swojej podstawowej działalności, aby stworzyć większą wartość dla akcjonariuszy.

Dla Cimpress ta umowa jest jeszcze bardziej jak tygrys ze skrzydłami. Tym razem Robert Keane powierzył zadanie przejęcia swojemu oddziałowi PrintBrothers. Jego zdaniem Saxoprint posiada-światowej klasy możliwości produkcyjne, a to jest dokładnie ten obszar biznesowy, którego Cimpress pilnie potrzebuje w celu dalszej konsolidacji i ekspansji na rynku niemieckim i europejskim.

Po przejęciu kilka marek należących do Cimpress będzie mogło bezpośrednio wykorzystywać linie produkcyjne Saxoprint do wytwarzania swoich głównych produktów, podczas gdy Saxoprint będzie mógł zaopatrywać się w inne kategorie w centrach produkcyjnych Cimpress w całej Europie.

Keane przewiduje, że te synergie w połączeniu z samowystarczalnymi możliwościami-firmy Saxoprint mogą zapewnić podstawowy zwrot z kapitału znacznie powyżej 20%. Nie tylko zwiększy to wolne przepływy pieniężne na-akcję Cimpress, ale także pomoże jej znacznie zmniejszyć wskaźnik zadłużenia w ciągu najbliższych dwóch lat.

Rzeczywiście, ostatnio działania Cimpress były częste. Zaledwie w zeszłym miesiącu potwierdzili przejęcie 50% udziałów w brytyjskiej firmie Mixam, specjalizującej się w druku internetowym, uzyskując kontrolę operacyjną. W marcu Cimpress zwiększył swoje udziały w niemieckiej firmie CloudLab, specjalizującej się w oprogramowaniu do drukowania sieciowego, uzyskując pakiet kontrolny. Cimpress przeprowadza kompleksowe blokady i integracje od produkcji, kanału, po oprogramowanie.

To zaufanie do zakupów na całym świecie wynika w dużej mierze z imponujących danych finansowych. W raporcie finansowym za trzeci-kwartał opublikowanym pod koniec kwietnia, skorygowana EBITA firmy Cimpress po raz pierwszy przekroczyła 100 milionów dolarów, ustanawiając nowy rekord w tym samym okresie. Sprzedaż wzrosła o 12%, osiągając 886 milionów dolarów. To pokazuje, że nawet w złożonym środowisku makro model Cimpress dotyczący innowacji, jakości i współpracy na dużą-skalę pozostaje wysoce odporny.

Oczywiście Keen wspomniał również o pewnych obawach podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników finansowych. Na przykład niedawny wzrost cen energii i ropy bezpośrednio spowodował wzrost kosztów druku i logistyki. Aby stawić czoła tej presji, Cimpress świadomie zaczął kierować klientów w stronę „produktów premium”. Keen wierzy, że skupienie się na produktach premium powoduje „krokową-zmianę” długoterminowej-wartości klientów indywidualnych, co oznacza, że ​​Cimpress nie konkuruje już wyłącznie ceną, ale wartością dodaną produktu i lojalnością klientów.

Kolejnym czynnikiem, którego nie można zignorować, jest sztuczna inteligencja. Cimpress obecnie przyspiesza wdrażanie sztucznej inteligencji w swoich operacjach. Chociaż Keen pokornie stwierdził, że jest to wciąż na wczesnym etapie, możemy sobie wyobrazić, że w firmie z tak ogromną liczbą zamówień i złożoną siecią logistyczną, gdy sztuczna inteligencja zostanie głęboko zintegrowana z harmonogramem produkcji i automatycznym układem, zapewni to niesamowicie silną poprawę wydajności.

Z niedawno podniesionej prognozy wyników na cały-rok Cimpress wynika, że ​​roczny wzrost przychodów osiągnie 9–10%, a skorygowana EBITDA wyniesie co najmniej 465 milionów dolarów. Ponieważ rok finansowy 2026 jest już na półmetku, strategia Cimpress zakładająca stały postęp i ciągłe wzmacnianie podstawowych przewag konkurencyjnych poprzez przejęcia stanowi przypomnienie dla krajowych firm z branży poligraficznej i opakowaniowej: w dobie nasycenia konkurencji przestrzeń, w której można działać samodzielnie, staje się coraz bardziej wąska.

Oczekuje się, że przejęcie to zostanie oficjalnie sfinalizowane w pierwszej połowie roku podatkowego Cimpress 2027 (tj. pomiędzy lipcem a grudniem 2026 r.). Kolejnym szczegółem wartym odnotowania jest fakt, że zespół kierowniczy PrintBrothers będzie-współinwestować wraz ze spółką-matką i posiadać mniejszościowy pakiet udziałów. Ten mechanizm-dopasowania zachęt gwarantuje, że zespół zarządzający będzie mocno naciskał w późniejszym procesie integracji, traktując go tak, jakby to była jego własna firma.